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独角兽A股上市新政来了:对科技股影响几何,谁将率先受益

2019-10-09 18:08:10 来源:新寺洋溢网

中长期来看,该机构认为,CDR对A股科技股的影响在于优化整体格局,助力优质公司加速发展。第一,A股科技股格局会得到优化。预计启动CDR后,优质科技股数量明显上升,市值占比加大,科技股板块的长期投资价值更突出。

持有类似观点的还有广发证券,该机构指出,发行CDR可以享受三项便利:一是耗时较短,因为发行CDR不需要拆除VIE,不需要改变公司股权架构,直接以现有公司为主体发行CDR即可;二是费用较低,公司仅需负担存托人的承销保荐费用,不需要承担私有化的高额成本;三是保留了境外的融资渠道,中概股私有化退市即放弃了海外公开市场股权融资的渠道,而中概股发行CDR则保留了海外融资渠道,还增加了境内融资渠道。所以,中概股采用发行CDR回归的可能性较大。

《若干意见》要求存托人应按照存托协议约定,根据存托凭证持有人意愿行使境外基础证券相应权利,办理存托凭证分红、派息等业务。

《若干意见》中表示,进一步优化证券发行条件,解决部分创新企业具有持续盈利能力,但可能存在尚未盈利或未弥补亏损的情形;充分考虑部分创新企业存在的VIE架构、投票权差异等特殊的公司治理问题,作出有针对性的安排。

当地时间6月4日,备受关注的中国访问学者章莹颖案在美国伊利诺伊州皮欧利亚市(Peoria)联邦法庭进入第二日庭审,陪审员遴选仍是本阶段的重点。法官沙迪德表示希望在下周早些时间就结束遴选工作。

《若干意见》中对试点企业的盈利情况作出要求,“已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或者营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体标准由证监会制定。”

当前,长三角区域合作正稳步推进,今年1月份,长三角合作机制有了最新突破——“长三角区域合作办公室”成立。目前,《长三角地区一体化发展三年行动计划》已在长三角地区主要领导座谈会上通过审议。

天风证券认为,未来可能通过CDR登录A股的公司主要有两类,一是在美国和中国香港上市的中资科技类公司或新经济类公司。目前市场预期的首批试点8家即为此类,分别为阿里巴巴、腾讯、百度、京东、携程、微博、网易及舜宇光学,8家公司市值总计约为8.5万亿元人民币。其他此类公司,市值约为1.6万亿。另一类则是未上市的、可能注册在海外的独角兽企业,从20亿美元估值以上来统计,其估值总计为4800亿美元(约合人民币3万亿元)。

在处理一起交通违法时

刘亦菲父母从小也是离异,也同样是跟着母亲前往美国留学,因长期呆在美国生活和学习的缘故,所以刘亦菲母亲选择改换国籍。

华泰证券认为,CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施,在时间、手续、保留现有架构等方面有较为明显的优势。

天风证券则对CDR制度中可能存在的问题做出提示,一是多地上市存在套利机制,如CDR出现折价时,可能存在套利交易注销,市场发展会受到影响。二是仍有多个问题待明确:比如存券机构购买海外发行的基础证券时所需外汇怎么取得;是否存在充分的套利机制,如可充分套利,是否会导致CDR数量减少,影响到其存续发展;是否允许非上市公司发行CDR。

自2005年威海市开展水生生物增殖放流工作以来,放流规模及数量逐年增大,放流物种已达到16种,累计放流数量超过120亿单位。通过开展增殖放流工作,有效保护和恢复了海洋渔业种群结构,丰富了海洋生物多样化,对保持良好的生态循环有着积极的意义。同时还增加了渔民收入,推动海洋渔业循环经济健康可持续发展。

可能受益的工业互联网企业。数据来源:平安证券。

同样,平安证券也指出,“A股科技股或面临估值调整。”即使CDR在初期不能实现跨境双向自由转换,也能在一定程度上挤压A股科技股的过高估值,A股科技股或长期面临估值调整。

海外网9月14日电 一位英国老妇去世两年后尸体才被警方在其家中发现,然而她的邻居,一名24岁的小伙子却在此期间隐瞒她的死讯,不仅如此,他还盗刷已故老妇的银行卡,两年间平均每天用这张银行卡买一张披萨饼。

此外,记者从济南市教育局获悉,事件发生以来,济南市教育局一直密切关注并严厉督促天桥区教育局会同相关部门对该民办园幼儿烫伤事件进行严肃调查处置,严令区教育局全力救治受伤幼儿,严查事件,依法严处当事幼儿园和幼儿教师,在全区幼儿园开展幼儿教师师德和安全大检查。

天风证券指出,短期来看,CDR对A股科技股的初期影响在于重估现有龙头。由于8家企业CDR可能不会于一年内全部推出,因此我们预计CDR和独角兽IPO在启动后三个月内的初期规模不会太大,因此对市场资金的分流影响并不大。

市场预期的首批试点8家企业。数据来源:天风证券。点击看大图

《若干意见》对支持创新企业在境内发行上市作了系统制度安排,明确境外注册的红筹企业可以在境内发行股票;推出存托凭证(CDR)这一新的证券品种,并对发行存托凭证的基础制度作出安排。

叶建华对政知局(微信ID:bqzhengzhiju)表示,主要还是为了加强公厕的日常管理落实。他说,如果公厕仅靠市场化运行,在模式上可能存在一定缺陷,所以要加强监督,每一个领导可以不定时地去进行实地考察,发现问题,指出问题。

法制晚报·看法新闻(记者 马晓晴)继中国电信今天宣布,从9月1日起全面取消手机国内长途漫游费后,中国联通和中国移动也先后表示,从9月1日起,将全面取消手机国内长途漫游费。

天风证券认为,发行CDR对于股票市场有两个方面的资金消耗,一是通过发行新股融资直接消耗资金,二是发行后股份解禁上市将进一步增加股票供应。可能会对市场资金面带来负面影响。

安信证券则认为,CDR总融资需求对于现有的A股市场并不会造成非常严重的负面冲击,CDR是新型融资工具,监管层在推进的时候也会掌握节奏,在不造成市场大的波动的前提下稳步推进。我们预计在初期由于上市企业自身体量就较大,所以带来的融资量也会大一些,但是中长期来看,融资需求会逐步回落趋于平稳。

存托人或存券机构,一般由投行担任,是主要的中介机构,在DR的发行和存续期间均负有一定职责。

强化公正执行、善意执行、文明执行理念,依法审慎适用强制措施,禁止超标的、超范围查封、扣押、冻结涉案财物,最大限度减少司法活动对涉案民营企业正常生产经营活动的不利影响。

天风证券也作出预测,“最近三年A股市场流通市值稳定在40万-50万亿元附近,CDR发行和解禁预计将形成2.6万亿元的市值,如不考虑未上市独角兽,实际流通市值增量仅为1万亿,对流通市值形成的冲击仅在2-5%。”

广发证券认为,在发行DR时,存托人的主要职责是“承销保荐”,设计DR的发行结构,与投资者沟通,帮助公司销售DR;在DR存续期间,为DR投资者提供DR转让登记、市场信息更新等服务。

该报告发表于17日,由澳大利亚珀斯美国亚洲中心的研究主管杰弗里·威尔逊博士撰写,就如何利用“一带一路”倡议和亚投行来填补亚太地区的重大基础设施缺口等问题做出分析。

成都市博览局局长王天刚介绍,按照实现高质量发展的要求,推动会展业发展模式由规模数量型向质量提升型转变,坚持国际化、专业化、品牌化、信息化方向,大力培育具有国际知名度的“名展、名馆、名企、名业”,着力提升成都会展的品牌影响力和国际化,打造国际会展之都。

近半彩民捐出善款,露脸领奖见证公益

“我们认为只有龙头券商才能胜任存券机构的角色。”天风证券从三个方面作出解释:一是存券机构需承担发行、证券注册等职能,只有券商有相应资质;二是由于涉及境外购买基础证券的流程,因此为了保障交易的安全性、时效性及稳定性,一般而言,托管机构是存券机构的境外分支机构;三是由于境外购买基础证券需消耗一定的资本金,因此要求相应券商在境外运营已较为成熟,积累了足够的资本金。

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据了解,由于人才储备不足等原因,中国女子冰球队已经连续无缘索契和平昌两届冬奥会。此番以俱乐部形式加入CWHL这一世界顶级女子冰球联赛,是中国冰球“国家俱乐部”计划的组成部分。该计划力图弥补此前冰球国家队赛事单一、对抗强度低的短板,从而让国家队的球员在不同环境下得到锻炼,更好地备战2022年冬奥会。

其余新经济海外中资股情况。数据来源:天风证券。点击看大图

法官的素质也在大幅度提升,从1998年我来大陆到现在,这是一个非常明显的提升。我讲的素质提升,不单单是他们专业知识的强化,他们的国际阅历也在增加,他们在一些国际司法研讨会上,能够有很多很高端的经验知识分享。越来越多的外商在中国提起专利侵权的诉讼,我相信这是因为他们对于中国法院审理的专业性和公正性,信心是逐渐加强的。我曾经听品保委的会员谈道,他们选择在中国起诉专利侵权的案件,有一个很重要的因素,就是审判的时间比在母国要快得多。而且他们对于中国知识产权领域法官的专业度和信任度,都有所提升。

书后收入了弗朗索瓦·里卡尔的评论文章《没有一句正经话的小说》, 他以简短和用法语写作归纳了这篇小说的两个特点,然后指出更重要的是它的最大创新之处是“没有一句正经话”:“跟昆德拉以前的作品相比,《慢》的最大创新之处,在小说的一幕中得到最恰当的表述,这是薇拉第一次醒来,责备她的小说家丈夫:‘你经常跟我说,你要写一部通篇没有一句正经话的小说。一部逗你一乐的大傻话。我担心这个时刻已经到来了。……’思索这段话,不但走近了《慢》,也是走近了昆德拉全部小说作品的主要意义。”(168—169页)那么究竟什么是“没有一句正经话的小说”,里卡尔的回答实际上并不是很清晰,但是很有启发性:“这可以说是一种绝对小说,一部纯化小说,剔除了一切不是小说的东西,一切不属于小说本位的东西;也就是说保持散文的本位,笑和不确定的本位,总的来说撒旦的本位。”这是一个“道德审判被悬置的疆域”,也就是“一个正经被悬置的领域”:“在这里一切动不得的东西,一切自称惟一和无辜的东西,一切道貌岸然强加于人的东西,立刻会被在其中流转的无限轻的空气,怀疑与可笑的空气,溶化、侵蚀、兜底翻。在这种空气的吹拂下,生存、身份、言辞都剥下了面具,暴露出幕后新闻、弄虚作假、误会、既可笑又让人痛快的真实情况。”(169—170页)这才是《慢》的最具吸引力和杀伤力的风格,也是走出捷克语写作时代的昆德拉对捷克历史与政治的另类凝视与深刻反思。在一个以速度之快为自傲和实现梦想的正儿八经的誓言相叠加的时代,人的自我认同与意义追求处于更深刻的危机之中,无论是正是反、是坚持还是逍遥,“不正经的话”正是对虚假的、自我膨胀的“正经”的最好的消毒剂。但是在这里读者可能会一种理解陷阱,以为应该在“不正经的话”中竭力发现所隐含的“正经”的意思,这可能错了。在书中有这样的情节和对话:伊玛居拉塔刻意吹捧知识分子和政客贝尔克,提出要拍一部他的人物专访的片子,贝尔克悄声对她说:“你给我滚吧,老婊子,带着你的有病的一路货,滚开吧,黑夜的鸟,黑夜的稻草人,黑夜的噩梦,你叫我想起自己的愚蠢,我年幼无知的耻辱柱,我记忆中的垃圾,我青春年代的臭屎堆……”;但是她却不愿意相信她真的听到了这些话,猜想在这些可怕的字眼中藏有某些她应该真正理解的意思,于是问他“你为什么跟我说这些话?为什么?我该怎么理解呢?”贝尔克的回答非常干脆:“你怎么听到的就怎么理解!以字论字!严格地以字论字!婊子就是婊子,泼妇就是泼妇,噩梦就是噩梦,臭屎堆就是臭屎堆!”(81—83页)这或许也是昆德拉想对读者说的话。这是“不正经的话”对“正儿八经”的时代致敬的最直接、也是最痛快的致敬方式。

作者 张伟 何宇恒 胡俊浩

最后,市场最为关心的莫过于潜在通过CDR登陆A股的公司。

为了日中关系的进一步发展,敬请华人华侨朋友们一如既往地给予大力协助。

优酷近年来还持续倡导更加良性的产业环境。据悉,2018年8月,优酷联手多家平台和影视制作公司发布联合声明,抵制天价片酬、偷逃税、阴阳合同等违法行为。今年1月,优酷又宣布关闭前台播放量,破除流量喧嚣,回归内容本心。

机长刘传健 图据川报观察

10月28日,河南卫辉,常家兄弟患先天疾病残疾,父亲二十年前去世后,兄弟俩捡废品为生。双腿残疾的哥哥每天为失明的弟弟做饭,他说,哪怕自己不吃,也要让弟弟吃上饭。

新京报记者 张洁 图片来源 企业供图 编辑 张冰 校对 李铭

3月30日,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(下称《若干意见》),共计十条,包括独角兽在内的一批创新企业登陆A股有了政策依据。

事发后,高速交警采取了紧急管制措施,石棉收费站、彝海收费站西昌往成都方向关闭,西昌往成都方向所有车辆在彝海收费站下站绕行国道108线。

海外网9月29日电据台湾媒体报道,台风杜鹃夹带豪雨过境,台中市卫生局表示,未来两周为登革热疫情关键,呼吁民众风灾后务必加强环境整顿,防止登革热病媒蚊孳生。

为深入贯彻党的十九大精神,落实全国金融工作会议要求,优化监管资源配置,健全债券市场监管体系,经国务院同意,人民银行、证监会、发展改革委联合发布《关于进一步加强债券市场执法工作有关问题的意见》(以下简称《意见》)。根据《意见》,人民银行、证监会、发展改革委继续按现行职责分工做好债券市场行政监管,人民银行、发展改革委发现涉及债券违法活动的线索,及时移送证监会;《意见》明确了证监会依法对银行间债券市场、交易所债券市场违法行为开展统一的执法工作;确立了人民银行、证监会、发展改革委协同配合做好债券市场统一执法的协作机制。

“第二,A股科技股估值体系重构。由于优质科技的虹吸效应,A股大量基本面不好的中小公司估值压力会加大,而优质科技股估值则向国际趋近。即好公司和坏公司之间的估值差异会显现,坏公司的估值有很大的下降空间,如香港市场就有极其明显的龙头溢价特征。第三,A股现有优质龙头的市值空间还较大。CDR启动后,预计优质公司估值改善,融资条件向好,加快其未来发展,市值体量向目前海外中资股和独角兽靠拢。”

就在一个月前的百度世界大会上,会场两侧大屏上实时滚动着演讲者的中英文双语字幕,背后是百度工业级应用的语音识别技术与机器翻译能力结合的成果。据李彦宏现场介绍,“在会场环境下,(这种)文字的识别能力能够达到95%。英文的翻译能力,如果拿大学英语六级翻译考题来进行测试的话,总共15分的翻译题,百度大脑可以得到13.6分。这个成绩已经远远超过了普通大学生参加六级考试的平均成绩。”

对科技股的影响

对A股市场融资的影响

也就是说科技企业位于此次CDR试点的首选之列,除了被选中回归的企业,A股市场上现存的科技股也或将因“新成员”的加入而受影响。

对券商的影响

当晚,证监会也表示将抓紧完善各项配套规则,积极推动试点工作。市场热议已久的CDR真的来了。

《若干意见》中对CDR的基础制度做出安排,“基础证券发行人在境外发行的基础证券由存托人持有,并由存托人在境内签发存托凭证。”

未上市的、可能注册在海外的独角兽企业。数据来源:天风证券。点击看大图

发行CDR对A股市场的融资情况势必产生影响。

自民党原干事长石破茂装扮成人气动画《七龙珠》中 “魔人布欧”出现在公开活动上

根据“中国制造2025”的十大领域,以及监管层对工业云联网的反复强调,平安证券则推测,工业云联网领域必将是独角兽企业的受益重地。工业云联网领域包含的行业对应到“中国制造2025”中,则涉及软件、硬件两大细分领域。

考虑A股市场的实际承受能力,新时代证券预计,企业以CDR形式在A股发行的普通股股数占基础证券的比例会在10%以内。目前,市值超过200亿人民币的在美上市中概股共37只,合计市值约为9.79万亿人民币。若按基础证券10%的占比上限发行CDR,同时结合目前A股对美股的估值溢价,以CDR形式回归的在美上市中概股将吸收约1.3万亿人民币的资金,约占目前A股合计市值的2.27%。假设有50%的上述中概股在未来3年回归,粗略估计CDR新增融资上限需求每年在2200亿元左右,与2017年A股IPO融资额相当(募资规模2120亿)。

《若干意见》中对试点企业的产业类型进行一定的框定,“试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,且达到相当规模的创新企业。”

顺势而生的冰箱卧放标准

有介质空中成像显示屏的基本原理是将图像投影到薄雾上,所以它的硬件设备主要是投影机和薄雾发生器。从硬件构成看,业内分析其有两个致命的缺点:一是成像质量不佳,二是薄雾的湿气使人不适。除此之外,有介质空中成像显示屏还包括“全息”膜成像。

受益概念股解析

据报道,纳扎尔佐达在攻击后和部分支持者躲藏在杜尚别东方大约50公里的河谷地区。

近日,在俄罗斯西伯利亚东北部一个村庄举办的国际马拉松,因为天气太寒冷,出现了无人完赛的情况。

中国网科技8月7日讯 小天鹅今日发布2018年上半年年报。报告期内,小天鹅上半年营业收入120.6亿元,同比增长14.1%;净利润9.0亿元,同比增长23.3%;基本每股收益1.43元。毛利率26.6%,同比提升1.0个百分点,净利率8.3%,同比提升0.4个百分点。自有资金135.0亿元,同比增长13.1%。

这是该省继今年5月发生13名村民中毒死亡后,再次发生村民群体中毒事件。5月7日柬埔寨卫生部通报称,该国东北部桔井省芝博雷县发生13名村民中毒死亡事件,另有234人入院就医,化验结果显示当地米酒和河水含有毒物质。(完)

CDR政策制度影响

红星新闻此前报道(《寻子!江西1岁多男孩家门口走失 家属悬赏40万求线索》),走失的宝宝已有19个月大了,走路还不太稳,会说简单的词。6月9日,孩子的爸爸和爷爷都外出干活去了,家中还有龚慧玲和她婆婆两个大人,当日下午5点半左右孩子走失。龚慧玲家附近约100米左右有一条河。

澎湃新闻综合多家券商的研报发现,多家机构均指出,中概股采用发行CDR回归的可能性较大,以更高的效率、更低的成本实现回归。

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